El dólar testeó el techo psicológico de los $1.500

Pese a la estrategia del Banco Central para contener las expectativas, la demanda privada acumulada supera los u$s35.000 millones y el mercado empieza a incorporar el factor electoral de cara a las próximas presidenciales.

El tipo de cambio mayorista rozó los $1.500 en el inicio de la semana antes de replegarse a $1.495, encendiendo las alarmas en la City financiera. Aunque la cotización opera aún muy por debajo del techo de la banda cambiaria (fijado en $1.852,73), el movimiento reactivó la atención sobre la constante demanda privada de divisas y la velocidad con la que los inversores buscan cobertura frente al horizonte político de 2027.

Radiografía de las cotizaciones

• Dólar Mayorista: $1.495 (tras tocar un máximo intrafranja de $1.500).
• Dólar Minorista (Banco Nación): $1.520.
• Dólar MEP: $1.524,20.
• Dólar Blue: $1.535.
• Dólar CCL: $1.582,45.

La demanda de divisas no afloja

La dolarización de carteras mantiene un ritmo constante desde la flexibilización del mercado cambiario en abril de 2025:

• Compras brutas acumuladas: Alcanzan los u$s41.118 millones por parte de personas humanas y rozan los u$s45.824 millones al sumar las transferencias sin destino específico del sector privado no financiero.
• Compras netas: Suman u$s34.965 millones acumulados desde la apertura.
• Ritmo en 2026: En el primer semestre, las compras brutas de individuos superaron los u$s14.700 millones. Solo en junio, 1,5 millones de personas demandaron u$s2.443 millones brutos (u$s2.015 millones netos), destinados principalmente a depósitos locales (u$s800M), activos externos (u$s500M) y consumos con tarjeta en el exterior (u$s700M).

El antecedente de 2025 y el fantasma electoral

El mercado mantiene fresco el antecedente de las legislativas de 2025, cuando la dolarización preelectoral rozó los u$s35.000 millones en todo el año, con picos de u$s5.130 millones en septiembre. Con estimaciones que ubican las compras individuales entre u$s1.500 millones y u$s2.000 millones mensuales para lo que resta de 2026, los analistas anticipan que la demanda de cobertura vuelva a acelerarse fuertemente durante 2027.

Poder de fuego del Banco Central

Pese a la presión compradora, las expectativas del mercado permanecen contenidas:

• Proyecciones del REM: La mediana ubica al dólar mayorista en $1.512 para agosto y $1.652 para diciembre de 2026, lo que implica un ajuste anual del 14,1%, por debajo de la inflación esperada.
• Mercado de futuros: Cotiza en torno a $1.514 para fines de agosto y $1.627 hacia fin de año.
• Espalda financiera: El BCRA acumula compras por casi u$s14.000 millones en 2026. Las reservas brutas se ubican en u$s49.455 millones —aun tras saldar u$s852 millones con el FMI— y el Ejecutivo cuenta con líneas de liquidez adicionales y acuerdos de swap para amortiguar cualquier brote de volatilidad.