El fantasma de los 50 dólares: Vaca Muerta en alerta por la proyección del Brent

La Agencia de Información Energética (EIA) de Estados Unidos proyectó que el precio internacional del crudo Brent caerá de forma sostenida en los próximos meses y rondará los 50 dólares por barril .

El escenario genera preocupación entre las petroleras con operaciones en Vaca Muerta, justo cuando definen sus planes de inversión para el año próximo.

De la recuperación al freno

Aunque la semana pasada el Brent repuntó hasta los 69,40 dólares, la EIA indicó en su último reporte de corto plazo que el promedio del último trimestre de 2025 será de 59 dólares. Para 2026, la previsión baja a 51 dólares, explicada por una combinación de factores: el crecimiento de inventarios globales y el final anticipado de los recortes de producción de la OPEP+.

Según la agencia, los inventarios mundiales aumentarán en más de 2 millones de barriles diarios entre el tercer trimestre de 2025 y el primero de 2026, un exceso de oferta que presionaría los precios a la baja.

Producción récord en EE.UU.

El otro dato de peso es el récord de producción en Estados Unidos: en junio alcanzó los 13,58 millones de barriles diarios, con un promedio anual de 13,2 millones en 2024. Pese a la baja en el número de equipos de perforación —hoy operan 412 según Baker Hughes—, la eficiencia ganada permite sostener volúmenes históricos.

Incluso las compañías norteamericanas advierten que un Brent de 50 dólares sería un freno. “Si el precio se mantiene en torno a los 50 dólares de forma sostenida, el shale oil estadounidense probablemente comenzará a declinar lentamente”, reconoció Ryan Lance, CEO de ConocoPhillips.

Impacto en la Argentina

En la Argentina, la perspectiva internacional se suma a la incertidumbre macroeconómica. Pese al respaldo financiero anunciado la semana pasada por el Tesoro de Estados Unidos al gobierno de Javier Milei —que calmó la volatilidad tras la derrota electoral en Buenos Aires—, los analistas advierten sobre la fragilidad del programa económico.

La consultora neoyorquina Horizon Engage alertó que persiste “una inconsistencia fundamental” por la escasez crónica de divisas, lo que limita el margen de maniobra del país.

Señales de desaceleración en Vaca Muerta

Los precios en baja llegan en un momento sensible para la cuenca neuquina. En agosto, la actividad mostró señales de ralentización: se conectaron 28 pozos, un 30% menos que el promedio mensual de 2024. Si bien la producción de crudo alcanzó en julio los 822.000 barriles diarios, los analistas estiman que podría estabilizarse hacia fin de año si no se mantiene el ritmo de nuevas conexiones.

Definiciones en la mesa de inversión

Con estas proyecciones sobre la mesa, las operadoras en Vaca Muerta siguen de cerca cada movimiento del mercado internacional. Un Brent sostenido en torno a los 50 dólares reduciría la rentabilidad esperada y podría obligar a reprogramar desembolsos o moderar el ritmo de actividad.

Los próximos meses serán clave: entre las negociaciones con el FMI, la evolución de los precios y la estrategia de la OPEP+, las compañías deberán decidir si apuestan por sostener el crecimiento en la Argentina o si adoptan una postura más cautelosa frente a la volatilidad global.