La consolidación de la desinflación y el diferencial patagónico

El análisis detrás del 2,1% de mayo.

El reciente informe del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) ha confirmado lo que el mercado y el equipo económico venían auscultando en las últimas semanas: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo se ubicó en el 2,1%, consolidando el proceso de desaceleración que se inició en abril y marcando el registro mensual más bajo desde septiembre de 2025. Con este resultado, la inflación a nivel nacional acumula un 14,7% en los primeros cinco meses de 2026 y una variación interanual del 33,2%.

Esta dinámica confirma que la moderación de los precios ha perforado las expectativas del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, que estimaba un 2,3% para el quinto mes del año. El dato oficial, en sintonía con el 2,1% registrado de forma preliminar por la Ciudad de Buenos Aires, expone que el IPC Núcleo —aquel que limpia el índice de factores estacionales y tarifas reguladas— ya perforó la barrera psicológica del dos por ciento, moviéndose a un ritmo del 1,9%.

Al desmenuzar las variables del comportamiento nacional, se observa que los precios estacionales lideraron las subas con un 3,5% —traccionados por el encarecimiento de las verduras—, mientras que los regulados avanzaron un 2,4% debido al peso de los combustibles, la electricidad y el agua. Sin embargo, el principal motor de contención estuvo en la división de Alimentos y Bebidas No Alcohólicas que, si bien mantuvo una alta incidencia por el comportamiento de panificados y lácteos, no mostró los desbordes de trimestres anteriores.

El escenario local: Neuquén y la brecha del dinamismo productivo

Como suele ocurrir en contextos de fuerte aceleración de la actividad económica regional, la Patagonia, y en particular Neuquén, exhiben una dinámica de precios propia que corre con cierta independencia de los promedios nacionales. Según la Dirección Provincial de Estadística y Censos (DPEyC), la inflación de mayo en Neuquén fue del 2,3%, ubicándose dos décimas por encima del indicador macro del Indec.

De esta manera, el conglomerado Neuquén-Plottier acumuló un 14,8% en lo que va del año y una variación interanual del 36,5% (3,3 puntos porcentuales más alta que la medición nacional). El sendero local del 2026 venía mostrando una meseta alta con un 2,6% en enero, 2,5% en febrero, un pico estacional de 3,5% en marzo y un 3% en abril, para finalmente confluir cerca de la zona del 2% en mayo.

                    INFLACIÓN MAYO 2026: PAÍS VS. NEUQUÉN
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│ Indicador                                     │ Porcentaje (%)       │
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│ IPC Nacional (INDEC)                          │ 2,1%                 │
│ IPC Neuquén (DPEyC)                           │ 2,3%                 │
│ IPC Núcleo Nacional                           │ 1,9%                 │
│ Acumulado Anual Nacional                      │ 14,7%                │
│ Acumulado Anual Neuquén                       │ 14,8%                │
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El diferencial neuquino encuentra su explicación técnica en el comportamiento de los servicios y los costos de infraestructura vinculados al boom de la actividad hidrocarburífera. Mientras que los bienes locales aportaron 0,84 puntos porcentuales al índice general (traccionados por productos de panificación, verduras y el precio de los combustibles en surtidor), los servicios explicaron la mayor parte de la inflación en la provincia, aportando 1,51 puntos porcentuales. El encarecimiento de los alquileres de vivienda, las tarifas de electricidad, el transporte urbano de pasajeros y los servicios de telecomunicaciones e información marcaron el ritmo de las subas en la región.

A nivel de divisiones provinciales, las mayores alzas se concentraron en:

• Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles: +4,2%

• Educación: +3,9%

• Salud: +3,8%

• Información y comunicaciones: +3,7%

Por el contrario, el sector de servicios turísticos y de consumo recreativo operó como un amortiguador estacional tras el cierre de la temporada alta, registrando bajas en Restaurantes y Hoteles (-1,2%) y en Bebidas Alcohólicas y Tabaco (-0,7%).

La Góndola Neuquina: Entre la dispersión láctea y la estabilidad de la carne

Para el bolsillo del consumidor local, el rubro de Alimentos y Bebidas resultó del 2,4% mensual en la provincia, apenas por encima del nivel general. No obstante, hacia el interior de la canasta básica existieron marcadas asimetrías operativas:

• Lácteos en alza: Los productos derivados de la leche mostraron variaciones muy agresivas y por encima del promedio, destacándose la leche fresca entera en sachet (+8,5%), el queso sardo (+5,9%), el queso cremoso (+4,5%) y el dulce de leche (+3,6%).

• Harinas y panificados: El pan tipo francés aumentó un 3,1%, las galletitas de agua envasadas un 3,2% y la harina de trigo común 000 subió un 4%.

• La calma de la carne: En el extremo opuesto, los cortes vacunos operaron como el gran freno del rubro de alimentos en la provincia. El cuadril no registró variaciones de precio (0%), la paleta se movió apenas un 0,7%, la nalga un 1,9% y la carne picada especial un 2,2%. El dato saliente lo aportó el asado, que registró una baja del -2,2% respecto al mes anterior, mientras que el pollo entero subió un moderado 1,5%.

• Efecto estacional: En el segmento frutihortícola, el tomate lideró los incrementos de la canasta con un salto del 34,1%, acompañado por subas en la cebolla (10%), la papa (4,8%) y la zanahoria (3,8%), compensadas por retrocesos en el valor de las frutas frescas.

Perspectivas para el arranque de junio

La fotografía de mayo consolida un escenario de mayor previsibilidad macroeconómica que el mercado bursátil y los operadores comerciales ya comienzan a incorporar en sus planificaciones de costos. Los primeros relevamientos privados correspondientes al inicio de junio sugieren que la tendencia de desinflación se mantiene estable, con ajustes en el transporte público menores a los del mes previo y una indexación demorada en los servicios de medicina prepaga que tomarán como referencia la inflación de abril, que fue inferior a la de mayo.

Para una provincia como Neuquén, donde la presión de la demanda laboral y el flujo de inversiones de Vaca Muerta inyectan un circulante constante en el mercado interno, que la inflación logre estabilizarse en torno al 2% representa una base indispensable para sostener el poder adquisitivo real de los salarios no petroleros y de la cadena pyme de servicios de superficie. El desafío de los próximos meses consistirá en monitorear si la convergencia de los precios regulados y la estabilidad cambiaria logran mantener el IPC en este andarivel, o si la inercia de los costos de servicios urbanos e inmobiliarios continuará generando una brecha estructural respecto al promedio del país.