Macroeconomía y Energía

La CEPAL advierte que la crisis de los combustibles podría sumar hasta 2,5 puntos a la inflación en Argentina.

El organismo dependiente de las Naciones Unidas evaluó las consecuencias del conflicto en Medio Oriente sobre las economías de la región. El impacto final en los surtidores locales está condicionado por los congelamientos de precios y las actualizaciones impositivas que el Gobierno mantiene postergadas.

La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) emitió un informe técnico alertando sobre el impacto rezagado que el encarecimiento internacional de los combustibles tendrá sobre los índices de precios al consumidor durante 2026. Según las estimaciones del organismo, las presiones energéticas globales podrían añadir entre 0,9 y 2,5 puntos porcentuales a la tasa inflacionaria anual de la Argentina, dependiendo de la intensidad del shock y de su nivel de traslado a los costos internos.

 Tres Escenarios de Impacto Inflacionario para 2026

El estudio macroeconómico de la CEPAL modelizó tres vectores de evolución posibles, tomando como referencia diferentes niveles de incremento en el valor internacional de la energía respecto de los promedios registrados en 2025:

• Escenario Moderado: Supone un incremento del 25% en el valor internacional de la energía, lo que generaría un avance adicional de 0,9 puntos porcentuales en la inflación anual argentina.
• Escenario Intermedio: Contempla una suba energética del 38%, provocando un impacto directo e indirecto de 1,4 puntos porcentuales en el índice de precios al consumidor.
• Escenario Severo: Ante un shock agudo del 67% en las cotizaciones internacionales de la energía, la presión sobre el costo de vida local escalaría hasta los 2,5 puntos porcentuales.

 Mecanismos de Transmisión y la Situación del Mercado Interno

La velocidad y la magnitud con la que este frente externo impacte en la economía real responderá a una serie de variables logísticas y decisiones de política económica doméstica:

• Efectos de segunda ronda: Las variaciones en las tarifas de los combustibles no se limitan al transporte, sino que impactan de forma indirecta en la estructura de costos de todos los bienes y servicios de los cuales la energía es un insumo relevante.
• Logística internacional: El encarecimiento del petróleo se traslada de forma paralela al valor de los fletes globales y eleva el costo de los productos importados, generando presiones inflacionarias externas.
• Estrategia de contención local: Durante los últimos meses, la petrolera estatal YPF mantuvo bajo congelamiento los precios de venta al público de sus combustibles para amortiguar las subas del crudo. En sintonía, el Gobierno nacional resolvió postergar la actualización de los impuestos fijos que gravan a la nafta y al gasoil.
• Ajustes pendientes: Al tratarse de medidas de contención transitorias, la aplicación de estos incrementos impositivos y comerciales sigue pendiente, restando definir de qué manera se trasladará ese desfasaje acumulado a las estaciones de servicio.

 Benchmarking Regional: Argentina frente a América Latina

El informe comparativo de la CEPAL expone que el impacto ponderado sobre las economías de América Latina oscilará en una banda de entre 0,3 y 4,6 puntos porcentuales, una dispersión asociada directamente a las características de la canasta de consumo y las políticas de subsidios de cada Estado.

Vulnerabilidad inflacionaria ante shocks energéticos internacionales