Radiografía de una economía partida

La actividad cayó 2,6% en febrero y enciende alarmas.

Es el peor retroceso mensual desde el inicio de la gestión actual. El derrumbe de la industria y el comercio contrastan con el auge de la energía y la minería, configurando una recuperación heterogénea y frágil.

Por: Redacción VMO

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de febrero arrojó un dato contundente: una caída del 2,6% mensual, la más profunda desde diciembre de 2023. Según los datos oficiales, la actividad no solo retrocedió en la comparación con enero, sino que en términos interanuales registró una baja del 2,1%, marcando el punto más bajo de la serie desestacionalizada desde julio del año pasado.

La crisis del mercado interno

El informe pone de manifiesto la crisis que atraviesan los sectores que dependen del bolsillo del consumidor local y de la inversión productiva tradicional:

• Industria Manufacturera: Se derrumbó un 8,7% interanual. Un dato alarmante es el uso de la capacidad instalada, que en el primer bimestre fue de apenas el 54,1%, niveles que no se veían desde el estallido de la convertibilidad en 2002.

• Comercio: Cayó un 7%, reflejando la pérdida de poder adquisitivo y el encarecimiento del crédito.

• Construcción y Siderurgia: El freno en la obra pública y privada llevó a una caída del 11,8% en insumos y productos siderúrgicos.

El "Efecto Energía": El único motor encendido

En la otra vereda, la balanza se equilibra parcialmente gracias a los sectores extractivos y exportadores. La Explotación de Minas y Canteras (energía y minería) creció un 9,9% interanual, impulsada por los récords de producción en Vaca Muerta que comentábamos anteriormente. El Agro, por su parte, avanzó un 8,4%, aunque el impulso de la cosecha de trigo comenzó a desvanecerse en febrero, contribuyendo al saldo negativo del mes.

La mirada del Gobierno vs. Analistas

Desde el Ministerio de Economía, Luis Caputo intentó matizar el dato negativo atribuyéndolo a factores estacionales: febrero de 2026 tuvo dos días hábiles menos que el año anterior y fue afectado por un paro general. Caputo destacó que la tendencia-ciclo (un indicador que limpia la volatilidad) creció un 0,1%, manteniendo dos años de expansión técnica.

Sin embargo, los analistas privados advierten sobre el PBI per cápita, que ha retrocedido casi un 6% en la última década. La población crece más rápido que la economía, lo que se traduce en una sensación de empobrecimiento generalizado a pesar de los récords en sectores específicos como el shale oil.

Perspectivas para marzo

A pesar del "febrero negro", indicadores adelantados sugieren un rebote en marzo. Datos preliminares muestran:

• Producción de acero: +30,4%.

• Exportaciones: +19,8%.

• Producción automotriz: +11,8%.

Conclusión: La economía argentina se encuentra en una transición delicada. El desafío del Gobierno será lograr que el dinamismo de Vaca Muerta y la minería "derrame" hacia la industria y el comercio antes de que la recesión en el consumo interno afecte la estabilidad social y la popularidad de la gestión, de cara a un 2027 que ya asoma en el horizonte político.