Alerta en la cuenca

El crudo Brent perforó los u$s 80 y enciende debates sobre el breakeven de Vaca Muerta.

La expectativa de paz en Medio Oriente y la reapertura del Estrecho de Ormuz desplomaron las cotizaciones internacionales. Analistas advierten que, si bien el nivel actual es competitivo, una caída sostenida hacia los u$s 65 pondría bajo presión los planes de inversión y los megaproyectos de GNL.

El mercado energético internacional registró un fuerte sacudón geopolítico que impacta de forma directa en las proyecciones financieras de la Cuenca Neuquina. Tras conocerse avances en las negociaciones de paz en Medio Oriente y la posibilidad concreta de una reapertura del estratégico Estrecho de Ormuz, los precios del petróleo sufrieron una marcada corrección: los futuros del Brent perforaron la barrera psicológica de los u$s 80, cerrando en u$s 78,96 por barril, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) se replegó hasta los u$s 76,05.

Esta sensible baja reactivó las alarmas en el sector local respecto a cuál es el piso de precios internacionales necesario para sostener el actual ritmo de inversiones en el no convencional argentino.

¿Zona de riesgo o corrección transitoria?

Para Daniel Dreizzen, director de la consultora Aleph Energy, la gran incógnita de la industria es determinar si la caída actual responde a una volatilidad temporal o al inicio de un nuevo equilibrio de precios globales.

“El crudo perfora la barrera de los 80 dólares ante la expectativa de paz y reapertura de Ormuz. La gran pregunta es si volverá al valor preguerra de 65 dólares por barril o si surgió un nuevo equilibrio geopolítico con una prima de riesgo que llegó para quedarse”, analizó el especialista.

Con la eficiencia operativa alcanzada en los últimos años, los bloques centrales de Vaca Muerta gozan de una sólida resiliencia. Sin embargo, un escenario prolongado de precios a la baja modificaría los márgenes de rentabilidad:

• A u$s 80 el barril: El escenario sigue siendo altamente competitivo y atractivo para el desembarco de capitales corporativos en el desarrollo de pozos de petróleo no convencional.

• A u$s 65 el barril: Se ingresa en una "zona sensible". Esta cotización se aproxima demasiado al breakeven (precio de equilibrio) técnico e inmobiliario requerido para justificar e iniciar nuevos proyectos de infraestructura y perforación a gran escala.

Sin impacto inmediato en los surtidores locales

A pesar del marcado retroceso del Brent, el traslado de esta baja a los precios de la nafta y el gasoil en las estaciones de servicio locales está descartado en el corto plazo.

Según explicó Dreizzen, la dinámica interna cuenta con sus propios reguladores de amortiguación. “Como mínimo durante dos meses los combustibles no bajarán porque todavía hay que compensar el buffer (colchón) que se generó cuando el Brent se ubicaba cerca de los 95 dólares por barril”, precisó, disipando expectativas de rebajas comerciales inmediatas.

La lupa sobre la eficiencia del GNL argentino

El nuevo contexto internacional no solo desafía al crudo, sino que derrama sus efectos sobre los planes de licuefacción de gas natural y los megaproyectos de GNL previstos para la Patagonia, considerados la llave para convertir a la Argentina en un exportador global a gran escala.

"Si el precio internacional del gas volviera a ubicarse por debajo de los 10 dólares por millón de BTU, la necesidad de ganar competitividad en los grandes proyectos argentinos sería mucho más exigente. Allí la eficiencia pasaría a ocupar un lugar central", concluyó el titular de Aleph Energy.

Mientras la Cuenca Neuquina sigue optimizando sus métricas operativas de perforación y completación, las miradas de los directorios de las principales operadoras locales permanecerán atentas al mapa geopolítico global, conscientes de que el ritmo de la infraestructura de evacuación y exportación se define, en última instancia, en los tableros internacionales.