Guerra y energía
El nuevo escenario fortalece la balanza, pero presiona tarifas y combustibles en Argentina.
Con más producción y exportaciones, el país capitaliza el petróleo caro, aunque enfrenta tensiones internas en precios e inflación
La escalada del conflicto en Medio Oriente volvió a tensionar los mercados energéticos globales, pero esta vez Argentina enfrenta el shock desde una posición estructuralmente diferente.
Un informe de Economía y Energía señala que el país logró en los últimos años una transformación significativa de su matriz energética, pasando de un esquema deficitario a uno con creciente capacidad exportadora.
El cambio altera de manera sustancial el impacto de los precios internacionales: mientras que en 2022 el aumento del crudo y el gas profundizó el déficit energético, en el escenario actual podría consolidar un superávit récord.
De déficit a superávit: el giro de la balanza energética
El punto de inflexión está en la evolución reciente del sector:
- fuerte crecimiento de la producción en Vaca Muerta
- aumento sostenido de exportaciones de petróleo
- caída significativa de importaciones energéticas
En este contexto, la dependencia de combustibles importados —particularmente gas natural licuado (GNL)— se redujo de forma marcada, disminuyendo la exposición del país a shocks externos.
Escenarios 2026: el petróleo como aliado macroeconómico
El informe proyecta tres escenarios para 2026 en función del precio internacional del crudo:
- USD 80/barril → superávit cercano a USD 10.000 millones
- USD 100/barril → superávit de USD 12.100 millones
- USD 120/barril → superávit superior a USD 14.500 millones
La conclusión es clara:
👉 A diferencia del pasado, precios altos del petróleo fortalecen la balanza energética
Este cambio de signo representa uno de los principales activos macroeconómicos del país en el corto y mediano plazo.
El frente interno: tarifas bajo presión
Sin embargo, el nuevo escenario no elimina los impactos domésticos.
En materia tarifaria, el informe estima que:
- la electricidad podría subir hasta un 5,1%
- el gas, alrededor de un 3,6%
El efecto se mantiene acotado debido a la menor incidencia del gas importado en la matriz energética, aunque implica igualmente una presión adicional sobre los usuarios.
En paralelo, los subsidios energéticos registrarían un incremento moderado, sin alterar significativamente su peso en el PBI.
Combustibles e inflación: el canal más sensible
El principal canal de transmisión del shock externo se encuentra en los combustibles.
Durante marzo:
- la nafta aumentó un 21% en términos reales
- el gasoil registró subas cercanas al 19%
Este movimiento ya impacta en la dinámica inflacionaria. Según el informe, cada incremento del 10% en combustibles suma aproximadamente 0,36 puntos porcentuales al índice de precios.
En este contexto, el gobierno enfrenta un dilema central:
👉 trasladar los precios internacionales al mercado local
👉 o intervenir para desacoplarlos parcialmente
El rol de YPF y la administración del shock
En ese equilibrio aparece la estrategia de YPF, que optó por contener temporalmente los precios mediante un esquema de “buffer”.
La decisión busca:
- evitar una caída en la demanda
- moderar el impacto inflacionario
- estabilizar el mercado en el corto plazo
Sin embargo, no elimina las tensiones de fondo, especialmente si el precio internacional del crudo se mantiene en niveles elevados.
Biocombustibles: una variable en discusión
El informe también incorpora el rol de los biocombustibles en la formación de precios.
- El biodiésel tiende a encarecer el gasoil en surtidor
- El etanol podría actuar como moderador en determinados escenarios
No obstante, ambos presentan limitaciones estructurales que condicionan su capacidad de compensar el impacto del petróleo.
Conclusión
El nuevo escenario energético combina oportunidades y desafíos.
Por un lado:
👉 Argentina se posiciona para consolidar un superávit energético histórico
Por otro:
👉 el traslado de precios internacionales presiona tarifas, combustibles e inflación
La clave estará en la capacidad de administrar ese equilibrio.
Porque si bien el petróleo caro fortalece la macroeconomía, su impacto en el frente interno sigue siendo determinante para la estabilidad económica y social.
Fuente: vmo
