El Tablero del Súper RIGI

Por qué Wall Street ve con ojos "positivos" la nueva arquitectura exportadora de la Argentina.

La confirmación por parte de la calificadora internacional Moody’s de que el nuevo "Súper RIGI" es un factor “crediticiamente positivo” no hace más que ratificar en Nueva York lo que en la Cuenca Neuquina se palpa todos los días en el terreno: el esquema legal de la Ley Bases está rompiendo la inercia del costo financiero y transformando proyectos de escala en realidades de ingeniería.

Con compromisos firmes que ya perforaron el techo de los u$s 30.000 millones tras la incorporación del cobre en Mendoza y el litio en Jujuy, el "oleoducto" de dólares que fluye hacia el sector de los recursos naturales está rediseñando la geopolítica del país.

1. Bancabilidad a 30 años: El veredicto de Moody's

Para el radar de VMO, lo más trascendente del informe de Wall Street es la mejora en la "bancabilidad". Al garantizar una alícuota fija del 25% en Ganancias, el recupero acelerado del IVA y la exención total de derechos de exportación, el régimen pulveriza el histórico "riesgo argentino" en las planillas de los bancos internacionales.

La ampliación que impulsa el Ejecutivo nacional —el tramo denominado "Súper RIGI" para desembolsos de entre u$s 200 millones y u$s 600 millones— apunta directo a capturar la infraestructura digital, la manufactura avanzada y las fases intermedias de la cadena de valor energética. Menor costo de capital implica, de forma directa, más equipos perforando y más ductos tendiéndose en menor tiempo.

2. El Podio del Capital: Río Negro se queda con la parte del león

El mapa del RIGI desmitifica que las inversiones se queden exclusivamente en las provincias extractivas tradicionales. El informe de Moody's revela un podio federal dominado por la salida atlántica del shale:

• Río Negro (u$s 18.000 millones): Concentra la mayor porción del capital global, apalancado en obras críticas como el megaproyecto de GNL en el Golfo San Matías y el oleoducto Vaca Muerta Sur (VMOS).

• San Juan (u$s 3.700 millones): Consolidado como el polo del cobre y el litio de gran porte.

• Salta (u$s 3.100 millones): Traccionado por la fiebre del oro blanco en la Puna.

Que Río Negro lidere por amplio margen demuestra que el foco de los inversores no está solo en el pozo (upstream), sino en asegurar el "Canal Exportador" que conectará la producción con los grandes centros de consumo mundial.

3. La conexión perfecta de la cadena de valor

En las últimas semanas, las páginas de VacaMuertaOnline.com.ar han dado cuenta de cómo las piezas del rompecabezas hidrocarburífero encajan a la perfección con este marco regulatorio:

1. Producción Blindada: La llegada del gigante norteamericano Continental Resources a los bloques de PAE (CASE, Aguada Cánepa y Bandurria Centro) y a Loma Guadalosa inyecta el know-how técnico necesario para masificar la extracción.

2. Transporte Conectado: Los u$s 550 millones invertidos por TGS bajo el RIGI para ampliar el Gasoducto Perito Moreno sumarán 14 millones de m³/día para el invierno de 2027.

3. Logística de Calado Mundial: El plan para dragar el canal de acceso de Bahía Blanca a 51,5 pies garantizará que los barcos Suezmax salgan al 100% de su capacidad con rumbo a China e India.

4. Los semáforos amarillos que persisten

Como contrapartida al entusiasmo, Wall Street mantiene una advertencia clásica: el RIGI blinda el marco normativo, pero no hace desaparecer la inflación estructural ni la volatilidad cambiaria. Moody's fue explícita en señalar que el éxito final dependerá de la consistencia legislativa y de la capacidad de la dirigencia argentina para sostener las reglas de juego a través de los ciclos políticos de las próximas tres décadas.

Editorial VMO: El fin de las discusiones abstractas

La Argentina de los recursos naturales ha dejado atrás la era del "potencial latente". Con YPF balanceando con precisión quirúrgica el mercado interno mediante microajustes del 1% para proteger el consumo en surtidores y las compañías de servicios especiales como Halliburton y Tenaris pulverizando récords en los sets de fractura, el país ya opera bajo una lógica de escala global.

Para VMO, que las calificadoras internacionales comiencen a ponderar positivamente la deuda de los proyectos locales es la confirmación definitiva de que Vaca Muerta ha madurado. La discusión ya no es cuánto gas y petróleo tenemos bajo la tierra, sino qué tan rápido podemos construir los muelles y las plantas de licuefacción para abastecer al planeta.

Seguí conectado al pulso de la energía y el desarrollo en VacaMuertaOnline.com.ar (VMO)