Renovado interés global por Vaca Muerta

Standard & Poor's destaca el potencial de inversión

En un informe reciente, Standard & Poor’s (S&P) destacó el creciente interés global en Vaca Muerta, lo que está impulsando el regreso de las empresas argentinas al mercado internacional de deuda, después de años de aislamiento. Este renovado apetito de los inversores se debe, en gran parte, al dinamismo de Vaca Muerta y a los proyectos de extracción y producción de petróleo y gas, así como a la mejora en la infraestructura de transporte y distribución.

Según el análisis de la agencia calificadora de riesgos, los anuncios de inversión relacionados con Vaca Muerta siguen en aumento, reflejando no solo un crecimiento en la producción, sino también un esfuerzo por superar los cuellos de botella que durante años han limitado el desarrollo pleno de la formación. Este panorama se enmarca en el objetivo de Argentina de alcanzar la autosuficiencia energética, un hito que se prevé cada vez más cercano gracias a las inversiones en el sector.

Producción en aumento y una mirada optimista hacia el futuro

La producción de gas no convencional en Vaca Muerta alcanzó en 2024 los 64,1 millones de metros cúbicos por día (MMm³/d), representando el 49% de la producción total de gas del país. En cuanto al petróleo, la producción de shale llegó a 353.000 barriles por día (bbl/d), un 55% del total. Estos números reflejan un crecimiento impresionante del 150% desde 2020, con una producción total de 740.000 barriles de petróleo equivalente por día (boepd).

El informe de S&P subraya que solo se ha desarrollado alrededor del 20% de la formación de Vaca Muerta, lo que deja entrever un enorme potencial de crecimiento en los próximos años. La agencia estima que la producción podría superar los 1 millón de barriles diarios a finales de esta década, un incremento sustancial que estaría acompañado de la expansión de la infraestructura, especialmente en el sector de transporte.

El desafío de las infraestructuras de transporte y los proyectos clave

Uno de los principales desafíos para el crecimiento sostenido de Vaca Muerta ha sido la capacidad limitada de transporte. Para abordar esta cuestión, S&P destaca dos proyectos clave en curso: el proyecto Oldelval Duplicar Plus, con una inversión de US$ 1.200 millones, que aumentará la capacidad de la red de oleoductos de 226.000 boepd a 540.000 boepd, y el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), que, con una inversión de US$ 3.000 millones, conectará Allen con el puerto de Punta Colorada en Río Negro, con una capacidad de transporte de hasta 550.000 boepd, ampliable a 700.000 boepd.

La puesta en marcha de estos proyectos es crucial para permitir la exportación de crudo, y se estima que las exportaciones de petróleo podrían superar los US$ 17.000 millones para 2027, mientras que las de gas se acercarían a los US$ 1.000 millones.

Un nuevo actor global: El gas natural licuado (GNL)

Otro aspecto clave del informe es el potencial de Vaca Muerta para posicionarse como un jugador relevante en el mercado global de gas natural licuado (GNL). A medida que YPF y otras empresas avanzan en sus planes para licuar y exportar gas, Argentina podría convertirse en un importante exportador de GNL, a pesar de los desafíos logísticos y geográficos que esto implica.

S&P menciona dos proyectos destacados en este campo. El primero es el de Southern Energy S.A., que está desarrollando un proyecto de US$ 2.900 millones en el Golfo San Matías, con la participación de PAE y Golar, que esperan comenzar a operar en el segundo semestre de 2027. El segundo proyecto es el más ambicioso de todos: Argentina LNG, que contempla una capacidad total de 30 millones de toneladas por año (mtpa) de GNL, con la primera fase programada para 2029-2030, y la participación de Shell como uno de los principales compradores. La inversión final se espera para 2025, con el inicio de operaciones en la primera fase proyectado para 2027.

Perspectivas de crecimiento y sostenibilidad a largo plazo

En resumen, S&P considera que Vaca Muerta se encuentra en una etapa clave de su desarrollo. Con una producción creciente y una infraestructura en expansión, la formación no solo puede consolidar a Argentina como un exportador neto de energía, sino también fortalecer las cuentas externas del país. Las perspectivas a corto y mediano plazo son altamente favorables, especialmente si se logran superar las restricciones de transporte y distribución que hasta ahora han limitado su expansión.

Si bien el desafío es grande, la combinación de un mercado de inversión global en expansión y un potencial de producción sin igual posiciona a Vaca Muerta como uno de los activos energéticos más importantes de la región, con un futuro prometedor en el horizonte.